用速度擊垮對手

       “低調(diào)做人，瘋狂擴(kuò)張�！边@是業(yè)界對海螺的評價。

        長期以來，在安徽政府的強(qiáng)力扶持下，海螺水泥憑借資金優(yōu)勢，通過兼并重組和新建生產(chǎn)線的方式，試圖組建有史以來最為巨大的水泥帝國。

       “它用速度來擊垮一切競爭對手，在這種高速擴(kuò)張中，強(qiáng)大的資金、高效資本運(yùn)作與擴(kuò)展戰(zhàn)略搭配得天衣無縫�！币晃婚L期跟蹤海螺水泥的研究員表示。

       突破T形

       瘋狂而迅速的擴(kuò)張一直是海螺水泥占領(lǐng)市場屢試不爽的殺手锏。

       海螺的前身是安徽省寧國水泥廠，1995年水泥熟料產(chǎn)量僅為200萬噸。從1995年開始，在安徽省組建大型水泥企業(yè)的思路下，海螺進(jìn)行了大變身。

       1995年到1997年之間，寧國水泥廠通過控股銅陵水泥廠、整體并購蕪湖白馬山水泥廠、收購寧波星港水泥公司等一系列運(yùn)作，成立了安徽海螺集團(tuán)有限責(zé)任公司，并于1997年10月在香港成功上市，而此次香港上市為海螺募集了大筆的資金，為日后的擴(kuò)張打下了充足的財力儲備。

       自1997年上市融資之后，海螺擴(kuò)張腳步加速，推出T字形戰(zhàn)略，兼并重組成為當(dāng)時海螺水泥超常規(guī)擴(kuò)張的重要手段。海螺以安徽為中心開始向東、南迅速擴(kuò)展，陸續(xù)收購了安徽、江蘇、上海、浙江、江西等多家水泥企業(yè)。

       至目前為止，海螺水泥已在華東、華南九個省、市、自治區(qū)擁有11個熟料生產(chǎn)基地，熟料總產(chǎn)能達(dá)8000萬噸；擁有23家水泥粉磨工廠，水泥總產(chǎn)能達(dá)9000萬噸，海螺已成為我國最大的水泥熟料生產(chǎn)及銷售商。

       盡管T形戰(zhàn)略曾給海螺帶來了巨大的收益，但據(jù)《中國經(jīng)營報》筆者了解，海螺將在今明兩年中徹底突破T字形戰(zhàn)略，把戰(zhàn)場深入到中西部地區(qū)。

       據(jù)一位海螺水泥人士表示，今明兩年他們在西部將有10條日產(chǎn)5000噸的生產(chǎn)線陸續(xù)投產(chǎn)。而今年底就有甘肅平?jīng)觥⑺拇ㄟ_(dá)州、廣元及重慶4條日產(chǎn)5000噸熟料生產(chǎn)線投產(chǎn)；明年將有貴州3條日產(chǎn)5000噸熟料生產(chǎn)線、陜西3條日產(chǎn)5000噸熟料生產(chǎn)線投產(chǎn)。預(yù)計(jì)到2010年在西部市場將達(dá)到1500萬噸的水泥銷售。

       數(shù)據(jù)顯示，去年海螺水泥在華東和華南的市場占有率分別是16%和10%左右，也是兩地高標(biāo)號水泥的主要供應(yīng)商，但海螺在西南地區(qū)的市場份額卻一直很小，西南市場主要被世界水泥巨頭拉法基與瑞安建業(yè)合資企業(yè)控制，一直是中西部地區(qū)的霸主。

       “雖然中西部地區(qū)的水泥消費(fèi)沒有東部等地區(qū)那么大，但是卻是全國水泥市場利潤最高的地方�！币晃粯I(yè)內(nèi)人士對筆者說。

       據(jù)筆者了解，目前貴州、云南、重慶等地區(qū)的水泥大多在400元/噸，而四川則由于震后重建，需求緊張緣故，維持在500元/噸左右；而占據(jù)我國市場消費(fèi)40%的華東地區(qū)的水泥價格僅在300元/噸左右。

       “2008年底，成都有44條立窯生產(chǎn)線被強(qiáng)迫關(guān)閉，近1000萬噸落后產(chǎn)能被淘汰，加上災(zāi)后重建的因素，目前已造成供需關(guān)系緊張，這是海螺進(jìn)入的契機(jī)；另一方面，華東和華南市場已經(jīng)相對飽和，而西南地區(qū)則比較封閉，交通也不方便，喜歡建設(shè)新的生產(chǎn)線的海螺可以大規(guī)模建廠，而后很容易形成強(qiáng)大的控制力�！币晃粯I(yè)內(nèi)人士對筆者表示。

       據(jù)海螺推算，在未來三年西部的產(chǎn)能將增加5000萬噸，而中部地區(qū)、華東、華南地區(qū)未來三年產(chǎn)能增量還將有3000萬~4000萬噸左右，預(yù)計(jì)公司將在三四年后達(dá)到2億噸規(guī)模。

      據(jù)筆者從海螺水泥了解，根據(jù)該公司的“十一五”計(jì)劃，未來2年，海螺水泥除鞏固其已覆蓋8省一市的市場地位之外，安徽、廣西、湖南、江西、江蘇、浙江、廣東的市場占有率也將分別達(dá)到70%、40%、35%、35%、25%、18%、17%。

      “如果這個計(jì)劃完成，海螺將把主要競爭對手中建材和中材遠(yuǎn)遠(yuǎn)的拋在身后�！币晃粯I(yè)內(nèi)人士說。

      兩次上市助力

      1997年9月1日，安徽海螺集團(tuán)有限責(zé)任公司與其所屬的寧國水泥廠和白馬山水泥廠以水泥生產(chǎn)經(jīng)營的相關(guān)資產(chǎn)出資，獨(dú)家發(fā)起成立安徽海螺水泥股份有限公司。當(dāng)年10月21日，海螺水泥順利登陸香港聯(lián)交所，成為我國水泥行業(yè)首家在境外上市的水泥企業(yè)。

       回顧12年前籌備赴港上市的情況，海螺集團(tuán)有關(guān)人士向筆者介紹，主要是為了解決企業(yè)發(fā)展中的資金問題�！盀榻鉀Q發(fā)展的資金問題，建立新的融資渠道，完善現(xiàn)代企業(yè)管理制度，明晰企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)管理與國際接軌�！彼�進(jìn)一步解釋上市對于海螺的意義。

       事實(shí)上，對于此次赴港上市，海螺集團(tuán)至今頗為自得�！敖�(jīng)過精心籌劃、積極運(yùn)作，搶在亞洲金融危機(jī)爆發(fā)前成功發(fā)行3.61億股H股。”更重要的是，此次赴港上市，為海螺水泥融得資金8.23億港元，這對當(dāng)時亟待資金發(fā)展的海螺水泥來講，無異于雪中送炭。

      也正是在這一時期，海螺水泥確立了“T”字形發(fā)展戰(zhàn)略，即依托長江豐富的石灰石資源，沿長江下游和沿海地區(qū)一線大肆兼并小型水泥企業(yè)，將他們改造成粉磨廠或水泥轉(zhuǎn)運(yùn)站，迅速地占領(lǐng)當(dāng)?shù)氐乃�泥市場�?

       上市募集的8.23億港元有利的彌補(bǔ)了海螺擴(kuò)張的資金缺口，得以按照T字形戰(zhàn)略，大肆并購和建立大型孰料生產(chǎn)基地�？梢宰鳛樽糇C的是，根據(jù)海螺提供的數(shù)據(jù)，1997年公司水泥產(chǎn)量僅有283萬噸，1998年達(dá)到365萬噸，1999年為428萬噸，到2002年公司水泥產(chǎn)量已經(jīng)迅速擴(kuò)大到1339萬噸，是1997年的4.7倍，進(jìn)一步奠定和鞏固了其水泥行業(yè)龍頭老大的地位。

      與此同時，這筆資金的進(jìn)來，也為海螺進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新提供了有利保障。通過系統(tǒng)總結(jié)寧國水泥廠日產(chǎn)2000噸和白馬山水泥廠日產(chǎn)2500噸“低投資、國產(chǎn)化”新型干法熟料生產(chǎn)線建設(shè)和運(yùn)行經(jīng)驗(yàn)，攻克了日產(chǎn)5000噸“國產(chǎn)化”設(shè)備的技術(shù)難關(guān)、探索了一條發(fā)展新型干法水泥的新路子，并于2002年3月率先在銅陵海螺建成國內(nèi)第一條日產(chǎn)5000噸國產(chǎn)化示范線，推動了我國水泥工業(yè)的整體進(jìn)步。

      在赴港上市5年之后，海螺水泥再次動了資本市場的念頭，此次登陸的是A股市場，準(zhǔn)備融資規(guī)模和上次差不多，也在8億元左右。

      事實(shí)上，早在香港上市3年之后，海螺水泥掌門人郭文叁就不再甘于僅僅參與香港的資本市場游戲，距離公司更近的A股市場，成為他的下一個目標(biāo)。

      2000年10月9日，海螺水泥就在香港聯(lián)交所發(fā)布公告，表示將再次在A股市場公開增發(fā)2億股。此間經(jīng)過一年多的運(yùn)作，公司在2002年1月21日通過證監(jiān)會審核，獲準(zhǔn)在A股IPO，并于2月7日在上海證券交易所正式掛牌。此次上市，為海螺水泥募集資金8.2億元。

       行業(yè)本身的屬性以及對擴(kuò)張的渴望，是推動郭文叁不斷在資本市場騰挪的基本動力。水泥制造業(yè)屬于資金、資源密集型的行業(yè)，建設(shè)一條線就需要數(shù)億資金，處于擴(kuò)張態(tài)勢的海螺對于資本有著天然的需求。

       根據(jù)當(dāng)初的招股說明書，海螺水泥當(dāng)時募集的資金將主要投向5個項(xiàng)目的建設(shè)，分別是銅陵海螺擴(kuò)建、白馬山水泥后備荻港礦山擴(kuò)建，以及上海海螺、張家港海螺、泰州海螺的水泥粉磨生產(chǎn)線技改項(xiàng)目。

        另一個背景在于，此時的海螺已經(jīng)不滿足于稱雄華東地區(qū)，而是把目光投向了南方。據(jù)海螺水泥有關(guān)人士向筆者介紹，隨著海螺水泥在華東地區(qū)戰(zhàn)略布點(diǎn)的基本完成，2002年下半年，郭文叁開始領(lǐng)導(dǎo)集團(tuán)研究制定新一輪的戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，并確立了“立足省內(nèi)、鞏固華東、拓展華南”的總體發(fā)展思路。2003年，公司開始迅速向華南地區(qū)拓展，先后在廣西、廣東、湖南等地選址建設(shè)了大量新型干法水泥生產(chǎn)基地。如今，地處南方的英德海螺水泥已經(jīng)成為當(dāng)?shù)氐凝堫^企業(yè)。

        與此同時，海螺再度在資本市場有所動作。2003年11月，海螺水泥在香港閃電式配售了7220萬股H股，募集資金5.98億港元�！按舜伟l(fā)行，為公司實(shí)施華南發(fā)展戰(zhàn)略，開拓以珠江三角洲為核心的華南市場提供了資金保障。”上述人士表示。

        隨著對華南市場的拓展，海螺產(chǎn)能再次進(jìn)入高速發(fā)展期。2003年~2008年，水泥產(chǎn)量分別為2089萬噸、3228萬噸、4072萬噸、5693萬噸、6410萬噸以及7711萬噸。短短五年間，水泥產(chǎn)量增長近5倍。

       赴港上市，對于海螺和郭文叁而言，絕不僅僅是表面這么簡單，更為深層次的在于，為公司的規(guī)范治理和國際資本對接打開了一扇窗戶，融資渠道得以多元化。

       筆者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，海螺試圖從國際資本市場獲得幫助的努力從來沒有減少。2005年10月10日，國際金融公司發(fā)行了價值人民幣11.3億元(1.396億美元)的10年期熊貓債券，而這是境外金融機(jī)構(gòu)首次獲準(zhǔn)在中國境內(nèi)發(fā)行人民幣債券。通過郭文叁的運(yùn)作，海螺水泥一家就獲得了6.5億元的貸款，占總籌資額的50%，期限為10年。

       2008年，海螺再度在A股市場融資百億元，為擴(kuò)張助力。2008年5月，海螺水泥公開增發(fā)2億股A股股份，發(fā)行價格為57.38元/股，募集資金總額為114.76億元。此次募集資金投向涉及近30家企業(yè)，主要是興建數(shù)條日產(chǎn)4000噸~5000噸水泥熟料生產(chǎn)線，以及配套的余熱發(fā)電項(xiàng)目。

       值得注意的是，繼南下戰(zhàn)略初見成效之后，海螺水泥西進(jìn)運(yùn)動也于此時正式拉開大幕，這次增發(fā)的部分資金變更了投資方向，投入到四川、重慶等地的生產(chǎn)線建設(shè)中。從無到有，2009年中報顯示，西部地區(qū)水泥逐漸投產(chǎn)，已經(jīng)開始給海螺水泥的營收和盈利作出貢獻(xiàn)。熟悉郭文叁的人稱贊他，“工作勤懇，思想敏捷，多謀善斷”，所以能把海螺集團(tuán)帶到今天這一步。殊不知，比常人早一步察覺到資本市場的氣息，借助資本市場完成公司的跨越式發(fā)展才是郭文叁又一過人之處。

       郭文叁曾經(jīng)這樣總結(jié)自己的工作經(jīng)驗(yàn)：只有一手抓產(chǎn)品經(jīng)營，一手抓資本經(jīng)營，經(jīng)營資本時不忘經(jīng)營產(chǎn)品，隨時保持“兩個輪子”一起轉(zhuǎn)；針對不同時期，不同地區(qū)的情況變化，隨時采取不同的營銷策略。

        財技篇

        以產(chǎn)業(yè)資本的眼光抄         

        海螺的發(fā)展歷程中體現(xiàn)出的驚人速度帶給同行的除了震驚，更多的是恐懼。

        2008年下半年，海螺水泥突然出現(xiàn)在7家同行業(yè)上市公司的股東名單中，“有些震驚，不知道海螺意欲何為。”江西水泥一位高管回憶當(dāng)時的情景向《中國經(jīng)營報》筆者表示。

         “只是投資行為而已，因?yàn)楫?dāng)時買入股票的成本低于產(chǎn)能的重置成本”海螺水泥董秘章明靜表示。

         抄底同行

         2008年下半年，由于國際金融危機(jī)的影響，國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)陷入前所未有的困境，股票市場也持續(xù)暴跌，但是海螺水泥2008年三季度報的出現(xiàn)，卻讓人感到一絲異樣的溫暖。

         讓當(dāng)時的投資者和業(yè)內(nèi)人士感到好奇的是在海螺水泥三季報持股一欄中出現(xiàn)的諸多其他同行的名字，如冀東水泥，華新水泥，祁連山等。聯(lián)系到海螺本身的行業(yè)地位和當(dāng)時的經(jīng)濟(jì)形勢，市場浮想聯(lián)翩：這是產(chǎn)業(yè)資本抄底金融資本的信號，還是海螺水泥再度擴(kuò)張的前奏？

         2008年三季報顯示，截至2008年9月30日，海螺水泥持有七家同行公司股份，共計(jì)19687.61萬股，總市值高達(dá)約11.8億元。分別是巢東股份3938.57萬股，冀東水泥9761.38萬股，祁連山1962.71萬股，福建水泥1892.60萬股，華新水泥552.56萬股，江西水泥980.93萬股，同力水泥598.86萬股。除了所持巢東股份系轉(zhuǎn)讓所得法人股，其他六只股票均是從二級市場買入所得。

         這一系列行動使得其可供出售的金融資產(chǎn)在三季度增加了261%，其中，海螺水泥對巢東股份、冀東水泥、祁連山持股比例分別占流通股的16.28%，8.05%和5.24%。

         海螺水泥大舉買入同行公司意欲何為，成為當(dāng)時市場關(guān)注的焦點(diǎn)。在接受本報筆者采訪時，海螺水泥副總經(jīng)理兼董秘章明靜表示，這些股份大多是一種投資行為，因?yàn)榻Y(jié)合當(dāng)時產(chǎn)業(yè)實(shí)際情況，公司感到買入的成本還低于重置成本，所以就出手了。

         海螺執(zhí)行董事郭景彬在和分析師交流時曾經(jīng)表示，公司是以產(chǎn)業(yè)投資的理念去買這些股票。他進(jìn)而解釋，海螺水泥產(chǎn)業(yè)投資的去向基本上是兩個，一是同一區(qū)域內(nèi)關(guān)聯(lián)度比較高的上市公司，力圖在區(qū)域內(nèi)形成一個互動和聯(lián)合。二是對其他區(qū)域比較合適的企業(yè)進(jìn)行長遠(yuǎn)的戰(zhàn)略投資，尋求合作。

         在分析師們看來，海螺水泥此舉既是一種戰(zhàn)略布局，也是對其傳統(tǒng)的延續(xù)。調(diào)閱歷年財報可以發(fā)現(xiàn)，2006年四季度海螺水泥就曾投資過江西水泥，2007年一季度也曾在祁連山上獲利不菲。

         國元證券的報告則顯示，從2008年的經(jīng)歷看，海螺水泥對同行的買入是一個逐步加大的過程。在當(dāng)年半年報中，就出現(xiàn)過冀東水泥，福建水泥，江西水泥等，在三季度則陸續(xù)增持了更多的公司。其持有的祁連山1962.71萬股，已經(jīng)占到祁連山總股本的4.96%，與舉牌所需的5%已經(jīng)相當(dāng)接近。 

         但是今年公布的2008年年報則令人意外，對于上述公司的持股，海螺水泥均大幅減持，有的甚至已經(jīng)減持殆盡。

         根據(jù)海螺水泥2008年的年報，海螺水泥還持有5家同行業(yè)上市公司股份，包括占比16.28%的巢東股份、8.22%的冀東水泥、1.56%的福建水泥、0.56%的華新水泥和3.74%的同力水泥。而曾經(jīng)的重倉股祁連山和江西水泥則已經(jīng)不在其持股名單中。

         截至2009年上半年，情況又有了變化。同力水泥持股減少到占比3.34%，華新水泥和福建水泥則拋光殆盡。此外，有意思的是，在去年底已經(jīng)減持完畢的祁連山和江西水泥在2009年上半年又被海螺抄了一把，當(dāng)期買入，當(dāng)期賣出，賬面小有盈利。

         此時，海螺買入的動機(jī)似乎昭然若揭，和戰(zhàn)略布局相比，其抄底炒股的目的似乎更為明顯。結(jié)合2008年四季度和今年以來股價看，公司減持力度比較大的祁連山和華新水泥正是賬面盈利比較明顯的股票。

         渤海證券分析師唐笑認(rèn)為，現(xiàn)在看來，海螺在二級市場的收購，更像是一種投機(jī)而不是戰(zhàn)略性買入。“當(dāng)時海螺手上有很多錢，他們不敢投產(chǎn)，而這些公司的估值又低的令人難以置信，所以就大舉出手了�！�

         不過從炒股的角度看，海螺的手法顯然并不算高明。雖然水泥股去年四季度均有不錯的表現(xiàn)，但是今年以來更是兇猛。如祁連山股價從年初的7元最高曾超過15元，華新水泥從13元最高曾超過27元，股價均曾翻番。

         由于自有資金充足，海螺水泥在股市折騰的頗為頻繁。除了購買同行股票，2008年年報顯示還持有鞍鋼、中國中鐵、常林股份、金發(fā)科技、民生銀行以及西山煤電等。不過動用的資金數(shù)額并不大，多則數(shù)百萬元，少則不過幾十萬元。

         對冀東情有獨(dú)鐘

         盡管在2008年的年報中，海螺表示，利用存量資金通過證券市場買入國內(nèi)部分具有一定規(guī)模和競爭優(yōu)勢、發(fā)展?jié)摿Φ乃�泥行業(yè)上市公司股票是進(jìn)行戰(zhàn)略投資。

         但是唐笑指出，從實(shí)際成本看，可以肯定海螺不會收購這些公司�！氨热缧陆ㄖ挥�1元，但是收購可能要三四元，而且會帶來很多隱性成本�！�

         但這并不意味著海螺不會依托上市公司平臺有所作為。從目前持股情況看，海螺始終對冀東水泥的持股保持高壓態(tài)勢，二季度末仍持有9966.42萬股，位居第一大流通股股東。在接受本報采訪時，章明靜亦做出解釋，表示公司對冀東的持有是一種戰(zhàn)略性持有，短期內(nèi)不會減持。

         冀東水泥董秘張士江也曾對媒體透露，海螺水泥曾經(jīng)和公司就購買股份事宜接觸過，確實(shí)有成為公司戰(zhàn)略投資者的想法。

         作為華北地區(qū)的地頭蛇，冀東水泥近年來擴(kuò)展迅速，已經(jīng)把觸角伸至東部和西部地區(qū)，是水泥企業(yè)中的一匹黑馬。中國水泥網(wǎng)CEO邵俊告訴本報筆者，冀東水泥管理層在刻意打造全國性水泥公司，邁入逐鹿全國的階段。

         也許正是看到冀東的這一變化，海螺水泥在去年四季度減持之后就不再折騰，而采取持股戰(zhàn)術(shù)。“我們對冀東的發(fā)展樂觀其成，是否增持要繼續(xù)觀察。”章明靜并未排除公司對冀東水泥的進(jìn)一步想法。

         一位券商研究員指出，對冀東水泥的戰(zhàn)略性持有，正暗合海螺的全國布局。盡管身為全國第一大水泥企業(yè)，海螺的優(yōu)勢主要還是在華東、華南地區(qū)，對我國西部和華北染指不多，尤其西部這兩年才進(jìn)入。借助冀東水泥在華北的優(yōu)勢，海螺可以分享到這些地區(qū)的收益。

         同樣的，先被增持后又減持的祁連山是西北地區(qū)的龍頭企業(yè)，是甘青藏地區(qū)最大的水泥生產(chǎn)企業(yè)，其發(fā)展前景頗為業(yè)內(nèi)看好。

         作為國內(nèi)水泥行業(yè)的龍頭，海螺在二級市場的行為頗為類似鋼鐵行業(yè)的老大寶鋼股份，通過二級市場購買同行的股票，是否展開重組則擇機(jī)而定。

         2006年一季度，寶鋼系兩家企業(yè)寶鋼集團(tuán)有限公司和上海寶鋼工程技術(shù)有限公司共殺入了9家鋼鐵股，包括邯鄲鋼鐵、萊鋼股份、廣鋼股份、馬鋼股份、八一鋼鐵、安陽鋼鐵、酒鋼宏興、濟(jì)南鋼鐵和南鋼股份，市值高達(dá)14億元。此后，寶鋼對廣鋼、韶鋼、八一鋼鐵等鋼鐵企業(yè)實(shí)施了重組。

         銀河證券水泥行業(yè)分析師洪亮博士指出，海螺水泥未嘗沒有寶鋼這些想法，只是需要等待合適機(jī)會。

         成本篇

         T形戰(zhàn)略造就成本為王

         在一個充分競爭的成熟行業(yè)內(nèi)，成本控制是獲得王者地位的核心武器。

         海螺水泥從煤炭和石灰石的采購、能源利用的提效、運(yùn)輸和費(fèi)用控制，海螺水泥在貫穿各個生產(chǎn)環(huán)節(jié)的成本管控力在行業(yè)內(nèi)都排在前列，“這是一個讓同行感到恐懼的成績，同等的質(zhì)量、同樣的市場，海螺水泥依靠成本優(yōu)勢將一個個對手遠(yuǎn)遠(yuǎn)拋開。”廣州一位研究員認(rèn)為，海螺水泥的低成本能夠成為核心競爭力，歸功于一直以來堅(jiān)持的T形戰(zhàn)略布局。

         逼出上海成就T形

         如果說此前這一系列好運(yùn)氣是政府偏愛加上海螺經(jīng)營有方。那么此后則是海螺在市場競爭中被逼出來的結(jié)果。

         原本在1993年到1996年之間，上海一直是寧國水泥廠最重要的市場，每年銷售水泥高達(dá)120萬~150萬噸，占當(dāng)時上海市525號水泥市場份額的50%以上。上海市主要建筑工程項(xiàng)目都指定用寧國水泥廠海螺牌水泥。但是1997年，一家地處長江中下游的大型水泥廠在成立一年左右來到上海，采用不惜血本的促銷手段開拓市場，頓時令當(dāng)時的寧國水泥廠失去上海的“半壁江山”。

         為避免惡性競爭，減少損失，決定避其鋒芒，海螺水泥決定暫時退出上海部分市場，同時開始收購上海市及其周圍中小城市的中小型水泥企業(yè)，采取了“外圍包抄”的戰(zhàn)略。

         從1998年9月到1999年6月半年時間之內(nèi)，海螺水泥先后兼并了江蘇省張家港水泥廠、上海奉賢水泥廠和江蘇省南通市水泥廠，分別成立為張家港海螺水泥有限公司、上海海螺水泥有限公司和南通海螺水泥有限公司。

         這些小水泥廠都是年產(chǎn)量僅20萬噸左右的立窖廠，其中張家港水泥廠因?yàn)榱⒔褟S環(huán)保問題，已經(jīng)被當(dāng)?shù)卣�府勒令停產(chǎn)。寧國水泥廠兼并方式幾乎如出一轍：就是將這些立窖產(chǎn)線全部停產(chǎn)推倒，改造成年產(chǎn)50萬~160萬噸的粉磨廠。同時，占領(lǐng)其碼頭資源和市場渠道。這些小水泥廠擁有各自的碼頭岸線和幾百到1000噸級的運(yùn)輸船只。在這一過程中，寧國水泥廠的地理優(yōu)勢逐漸建立起來。

         利用從銅陵水泥廠沿長江水運(yùn)來的熟料和當(dāng)?shù)氐幕旌喜哪ブ瞥伤�泥銷售，寧國水泥廠迅速降低了自己的成本。不久，那家不惜血本的水泥廠就無法再繼續(xù)，1999年終于宣布退出上海。已經(jīng)完成從南、北、西3個方向包抄上海的寧國水泥廠又輕松奪回了市場。同時，蘇南、蘇北部分的水泥市場也被收入了囊中。

         在這個過程中，海螺水泥被行業(yè)內(nèi)津津樂道的T形布局也悄然建立了起來。

         T形的成本優(yōu)勢

         所謂“T”，橫代表沿海，“豎”代表長江。T形戰(zhàn)略就是指在長江沿岸石灰石資源豐富的地區(qū)興建、擴(kuò)建熟料生產(chǎn)基地，在沿海無資源但水泥市場發(fā)達(dá)的地區(qū)低成本收購小水泥廠，并改造成水泥粉磨站就地生產(chǎn)水泥最終產(chǎn)品。利用長江一線建立原材料開發(fā)和產(chǎn)品運(yùn)輸聯(lián)動模式。

         這一戰(zhàn)略不僅占據(jù)了黃金水道，形成物流的低成本優(yōu)勢。同時長江沿岸也是石灰石資源豐富的地區(qū)，這里建的海螺水泥熟料廠當(dāng)?shù)夭杉��?dāng)?shù)厣�產(chǎn)，又節(jié)省了原料運(yùn)輸至生產(chǎn)地的費(fèi)用。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，這一方式比直接輸出水泥產(chǎn)品可節(jié)約10%~50%的運(yùn)輸費(fèi)。

         最后，這些小水泥廠的市場又直接成了海螺水泥不必費(fèi)力開發(fā)的“現(xiàn)成品”，還避免了對公司原來產(chǎn)品和市場的沖擊。銷售半徑和市場份額擴(kuò)大了，還在一定區(qū)域范圍內(nèi)形成了市場壁壘，鞏固了市場份額。

         在奪回上海市場后，海螺水泥漸漸意識到地理選址對企業(yè)生產(chǎn)的重要意義，從而開始有意識地進(jìn)行布局式的收購。如南京江北和合肥長豐水泥廠，海螺收購后分別建起了南京海螺水泥有限公司和長豐海螺水泥有限公司，由此分別在長江下游重鎮(zhèn)南京和安徽省省會分別建立起“橋頭堡”和“據(jù)點(diǎn)”，為下一步更大的擴(kuò)張作準(zhǔn)備。

         “海螺水泥”最終在沿江、沿海、沿鐵路收購、兼并了14個中小型水泥企業(yè)。T形戰(zhàn)略大大降低了海螺水泥各個生產(chǎn)環(huán)節(jié)的成本，也為其今日行業(yè)翹楚地位奠定了無可撼動的優(yōu)勢。

         海螺水泥的T形布局，還有規(guī)模生產(chǎn)效應(yīng)都給企業(yè)帶來了很大的成本優(yōu)勢。從煤炭和石灰石的采購、能源利用的提效、運(yùn)輸和費(fèi)用控制，其貫穿各個生產(chǎn)環(huán)節(jié)的成本管控力在行業(yè)內(nèi)都排在前列。據(jù)海螺水泥發(fā)布的內(nèi)部管控報告顯示，其主營業(yè)務(wù)成本率和期間費(fèi)用率均低于行業(yè)平均水平，其費(fèi)用控制率是水泥公司中最低的，其余水泥公司的主營業(yè)務(wù)成本率均高于海螺水泥。

         煤和電力等能源消耗的購置成本占產(chǎn)品綜合成本的比例是最高的。前述報告統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，近3年來，這部分成本占到海螺水泥總成本的69.30%、62.30%和70.68%。因此電煤價格波動對企業(yè)利潤的影響最大。

         大型水泥企業(yè)的煤炭采購基本上以現(xiàn)貨市場為主，主要在水泥廠的周邊地區(qū)采購，不能享受發(fā)電企業(yè)的電煤合同價：海螺煤炭由集團(tuán)采取統(tǒng)一采購的模式，與國家大型煤炭企業(yè)集團(tuán)建立長期的戰(zhàn)略合作關(guān)系，確保在能源供給緊張時保證對本公司的煤炭供應(yīng)。同時，在遭遇煤炭市場供大于求的情況下，公司也能爭取到行業(yè)內(nèi)最大的優(yōu)惠空間。

         以2007年海螺和冀東水泥的煤炭采購價對比：海螺水泥517元/噸，比冀東水泥便宜9元/噸。在電力方面，隨著公司余熱發(fā)電項(xiàng)目相繼投入運(yùn)行，使公司的電力成本在單位綜合成本中的比例大幅下降，此外，公司投資的新項(xiàng)目也將全部配套建設(shè)余熱發(fā)電項(xiàng)目。

         純低余熱發(fā)電技術(shù)是利用熟料生產(chǎn)過程中的低廢氣產(chǎn)生低品位蒸汽，以此來推動汽輪機(jī)組做功發(fā)電。

         據(jù)《2007年水泥行業(yè)研究報告》的研究結(jié)論：日產(chǎn)5000噸的新型干法熟料生產(chǎn)線，采用國產(chǎn)余熱發(fā)電設(shè)備，噸熟料發(fā)電量32噸，可降低熟料生產(chǎn)成本13.8元，全年成本節(jié)約空間為2000萬元左右。海螺水泥通過引進(jìn)日本川崎公司的余熱發(fā)電設(shè)備所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效益要高于國內(nèi)設(shè)備。2008年海螺的噸成本在180元左右。

         海螺在長江、淮河擁有自備碼頭資源，大部分水路優(yōu)勢便利的基地都設(shè)有碼頭，而且配合公司產(chǎn)能的增加，碼頭還在不斷擴(kuò)建中。在長三角和珠三角適合發(fā)展水泥業(yè)務(wù)的石灰石資源和深水碼頭資源均被以海螺為主的水泥廠商瓜分，目前已經(jīng)筑起了較高的進(jìn)入壁壘，后來者需承擔(dān)較高的介入成本。

         同時，海螺水泥的主營業(yè)務(wù)成本率和期間費(fèi)用率均低于行業(yè)平均水平，其費(fèi)用控制率是水泥公司中最低的，因此，在同樣的價格水平下，公司的盈利能力也高于其他水泥企業(yè)。

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